2023年以$172.5M购入，$250M售出——Thomson Plaza零售资产交易解析

位于 Thomson Plaza 的 109,854 sq ft 零售空间以 $250 million 成交，该交易由 Cushman & Wakefield 与 Savills 共同促成。该零售空间名为 Swing By @ Thomson Plaza，是这座位于 Upper Thomson Road 的购物中心内的多元概念零售区。

按该物业 109,854 sq ft 的可出租净面积（NLA）计算，成交价约为 $2,276 psf，并较该物业最近一次账面估值 $202.6 million 溢价 23%。

据出售方 Link REIT 公告，买方为 Jack Investment 与 Pangjwee Development。交易预计在 2026年第二季度完成。

Jack Investment 的主要资产为 Leisure Park Kallang，这是一座位于 Singapore Sports Hub 附近 Stadium Walk 的娱乐与零售中心，其于 2003 年收购，并于 2006 年随后重建。

Link REIT 这家在香港上市的房地产投资信托，于 2023年3月以 $172.5 million 收购 Swing By @ Thomson Plaza，按 NLA 计算约为 $1,568 psf。

该收购是合并为 $2.16 billion 的一揽子交易的一部分，其中还包括新加坡最大的郊区商场之一 Jurong Point，后者以 $1.99 billion 购入。这两项资产共同标志着 Link REIT 进入新加坡市场，并完成其在东南亚的首次重大投资。

以 $250 million 转售 Thomson Plaza 的这块零售资产，相较 $172.5 million 的收购成本，在约两年半内实现了 45% 的增值。

在随同披露此次剥离的声明中，Link REIT 表示此次出售是一项“portfolio optimisation strategy”，旨在在合适的情况下循环资产，以为持有人创造价值。该 REIT 表示仍然希望扩大其在新加坡的不动产敞口。

因 MRT 焕发生机的商场

Thomson Plaza 的该零售空间约占整个商场可出租净面积（NLA）的近一半。商场内其他成熟租户包括 FairPrice Finest、Koufu 和 Daiso。

Thomson Plaza 是居住在 Shunfu、Sin Ming 及周边有地住宅区居民常去的商场。随着 Upper Thomson MRT Station 的开通，商场实现了便捷连通；该站作为 Thomson-East Coast Line (TEL) 第二阶段的一部分已于 August 2021 启用。

这一新的公共交通连接成为商场表现的转折点。在未接驳 MRT 之前，物业曾经历人流相对较低的阶段，主要客群为周边住户；而直接的 MRT 连通带来了更广泛的通勤客群，并帮助将入住率稳定在约 93.5%。

价格如何对比？

此次零售资产的成交发生在新加坡郊区零售市场投资活动相对更为活跃的背景下，然而该细分领域的定价因地段、体量与地契年限而存在显著差异。

较为瞩目的交易包括 The Elegant Group 于 December 2025 以 $809 million 收购 The Clementi Mall，按其 195,772 sq ft 的 NLA 计约为 $4,100 psf。

The Clementi Mall 的成交价反映了其所处位置——紧邻 East-West Line 与即将到来的 Cross Island Line 的 Clementi MRT 站、位于人口稠密的住宅片区，且靠近 National University of Singapore。

与此同时，Bukit Panjang Plaza 于 January 2026 公告由 CapitaLand Integrated Commercial Trust (CICT) 以 $428 million 售予 Hines。该零售物业按其 164,500 sq ft 的 NLA 计达 $2,602 psf。

Frasers Centrepoint Trust 亦于 2023 年以 $338 million 将 Changi City Point 出售予 The Elegant Group，折合其约 208,453 sq ft 的 NLA 为 $1,620 psf。值得注意的是，尽管其体量更大，但其 $psf 售价仍低于 Swing By @ Thomson Plaza。

新加坡郊区零售的吸引力

“我们非常自豪能够代表 Link REIT 促成此次交易。新加坡继续作为优选的避险市场脱颖而出，吸引强劲且持续的投资者兴趣。”Cushman & Wakefield 资本市场执行董事 Shaun Poh 表示。

他相信，新加坡郊区零售物业市场所展现的积极势头将在接下来数月转化为更多的投资交易。

此交易亦是过去 12 个月内新加坡已完成或宣布的一系列郊区零售交易之一，反映出机构与私人投资者对具备良好 MRT 连通性且租户组合具韧性的商场持续保持兴趣。

根据 Knight Frank 发布的 4Q2025 Singapore Retail Market Update，2025 年最后一季度郊区优质零售租金继续上行，而郊区商场空置率仍处于低位。

本文由生成式人工智能翻译。点击此处阅读英文原文。