Savills 刚刚揭示 2026 年中国与新加坡房地产市场走向

据 Savills 的一份全球市场报告显示，中国高端住宅房地产市场的逆风仍在持续；脆弱的买盘情绪带来的“寒风”正使众多中国主要城市的需求走弱。

今年，包括北京、上海、杭州、深圳和广州在内的中国主要城市的高端住宅价值，预计将下跌 2% 至 3.9%。

只有杭州在 2025 年的高端住宅价值录得微幅上涨，上扬 04%，于 2025 年 12 月达到平均高端资本价值 US$1,210 psf（SGD$1,529）。与此同时，广州在去年录得最陡降幅，下跌 7.2%，于 2025 年 12 月的平均资本价值为 US$1,430 psf。

中国高端住宅市场的逆风主要归因于需求疲弱与人口结构变化；尽管高端新建项目的购买需求或将相对稳定，更广泛的二手市场仍在明显下行。

预计今年中国高端住宅市场难以出现实质性复苏；受访情绪依旧脆弱，并且所有受调查城市已连续 22 个月出现同比下跌。

Savills《世界城市高端住宅指数》节选表

城市	2026 年预测	2025 年资本价值增幅（US$ psf）	2025 年 12 月高端资本价值。
首尔	+6% to 7.9%	14.3%	$1,730
东京	+4% to 5.9%	30%	$2,680
马德里	+4% to 5.9%	4.2%	$1,200
新加坡	+2% to 3.9%	-0.10%	$1,860
香港	+2% to 3.9%	-3.2%	$3,730
广州	-2% to -3.9%	-7.2%	$1,430
深圳	-2% to -3.9%	-4%	$1,460
杭州	-2% to -3.9%	0.4%	$1,210
上海	-2% to -3.9%	-1.4%	$2,000
北京	-2% to -3.9%	-2.5%	$1,500

表：Savills Research

在整个中国房地产市场，政府与民营企业都认识到，旧有的房地产模式——依赖规模、动能与价格上涨——已不再是可行之路。

这并非中国房地产市场所面临的周期性疲弱；监管者与企业必须应对的是对预期、商业模式与经济功能的结构性转变。上述观点出自 Savills 中国研究部研究负责人 James Macdonald 的另一份中国房地产市场报告。他表示，是时候让房地产市场的利益相关方打破下行循环。

“成本削减侵蚀服务质量，服务质量被侵蚀又削弱需求，而更弱的需求进一步引发新一轮成本削减。这个下行螺旋已达极限。”他补充道，对于住宅市场而言，这意味着应重新聚焦于宜居性、设计质量、运营一致性，以及对开发商与监管者的信任。

另一方面，受来自中国内地新买家的强劲需求带动，香港高端住宅价格显现企稳迹象。尽管 2025 年资本价值下跌 3.2%，但在 2H2025 回升 0.3%。Savills 预计今年香港高端住宅价值将回升 2% 至 3.9%。

同时，在新加坡，高端住宅资本价值预计在 2026 年增长 2% 至 3.9%，在 2025 年出现负增长（0.1%）之后将迎来复苏。

“随着更多本地人以及永久居民在 2025 年价格回调后意识到市场上出现了更具性价比的机会，新加坡豪华住宅市场正缓步重拾动能。”Savills Singapore 研究与咨询执行董事 Alan Cheong 表示。

总体而言，Savills 关于高端住宅价值的报告显示，2025 年全球高端住宅资产展现出韧性；尽管面临经济波动、地缘政治紧张与政策环境变化的背景，2025 年仍实现了资本价值增长。

展望未来，首尔与东京的高端住宅价值或将成为今年的亮点：韩国首都预计增长 6% 至 7.9%，日本首都在 2026 年预计增长 4% 至 5.9%。

我们近期在这篇文章中梳理了首尔住宅租赁市场的关键特征。点击此处阅读。

在首尔，截至 2025 年 12 月，高端公寓价格的平均水平为 US$1,730 psf，全年录得 14.3% 的增长。

看起来今年高端住宅价格的上行势头也将延续。深层的结构性约束——包括土地供应稀缺、开发管线推进缓慢，以及核心城区需求高度集中——持续对价格形成上行压力。

尽管更严格的外籍买家限制（参见前文首尔文章）以及更为收紧的融资条件已使首尔的整体成交量有所回落，但据 Savills 指出，价格动能预计将保持韧性。

与此同时，东京继续是住宅房地产投资者的首选目的地之一。2025 年高端住宅价值大幅上升 30%，于 2025 年 12 月的平均高端价值达到 US$2,680 psf。

该市住宅市场的特征仍是供应极为稀缺，同时拥有持久的国内与国际吸引力。但建筑成本上升这一严峻问题——正加速推高新公寓价格——将使投资者在长期价格可持续性方面做出更多权衡。

本文由生成式人工智能翻译。 点击此处阅读英文原文