2025年最后三个月，HDB转售市场的价格几乎没有季度增长。这意味着，整个2025年，公共住房转售价格仅录得2.9%的年度涨幅，根据HDB于1月2日发布的最新住房市场预估。

与2024年9.7%同比涨幅以及2022年10.4%同比涨幅相比，今年度价格增长显著放缓。最新季度结果也结束了HDB转售市场连续22个季度的上涨，该市场自1Q2020以来每季均录得增长。

总体而言，4Q2025共有5,129套转售组屋易手，少于3Q2025的7,221套。根据PropNex整理的成交数据，2025年全年约有26,042宗转售交易，低于2024年的28,986宗。

这对HDB转售市场而言是一种温和着陆，考虑到过去一年整体涨幅持续放缓，这一结果并不意外。例如，3Q2025价格环比上涨0.4%，2Q2025环比上涨0.9%。

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PropNex研究与内容主管Wong Siew Ying表示，较为温和的价格波动与HDB转售市场的稳定，有助于维持购房者的可负担性，并支撑转售市场信心。

她说：“2025年的涨幅放缓对整体市场是积极的，或许也降低了针对HDB转售板块进一步降温措施的可能性——政策的稳定性反过来将使买卖双方能以更大的清晰度行事。”

在我们年终文章中回顾2025年HDB市场表现时，我们引用的多位市场观察人士指出，过去一年价格涨幅放缓，主要归因于对转售组屋的需求降温。

Realion (OrangeTee & ETC) Group首席研究员兼策略师Christine Sun表示，去年许多买家转向了Build-to-Order (BTO)与余屋销售（SBF）。去年的三轮销售活动吸引了逾110,000名申请者，创下三年新高。相比之下，2023年约有80,000名申请者，2024年为82,000名。

Sun说：“（在2025年）申请人数之所以居高，主要受政策调整带动，使新加坡人购置新组屋更具优势。同时，许多地段优越、等待时间较短的单位也推出市场。”

HDB Singapore
4Q2025转售价格的温和回调，导致多个HDB市镇以及2房式、3房式等较小户型出现价格下跌。（图片：Stacked）

根据Realion (OrangeTee &ETC) Group整理的成交数据，4Q2025转售市场的平淡表现也导致多数户型价格下滑。小户型录得最陡的季度跌幅。例如，2房式单位平均价格下跌1.6%，3房式单位平均价格下跌0.8%。

相较之下，大户型更具韧性：5房式单位环比上涨1.3%，行政型单位环比上涨2.7%。

据Realion统计，4Q2025有16个市镇平均价格下跌，8个市镇上涨，另有2个市镇几乎零增长。跌幅较显著的包括：

  • 中央区 (-11.1% 环比)
  • 宏茂桥 (-7.6% 环比)
  • 兀兰 (-4.8% 环比)
  • 芽笼 (-4.4% 环比)
  • 武吉巴督 (-3.8% 环比)

SRI研究与数据分析主管Mohan Sandrasegeran补充称，2025年进入转售市场、刚达到MOP门槛的单位数量相对较少，在塑造买方竞争与定价动态方面发挥了“催化”作用。

他说：“2025年预计只有6,973套单位达到MOP，其中约有1,338套较新的单位在2025年成交，买家面临剩余租期较长的单位供应偏紧。这种稀缺性加剧了对较新转售价单位的竞争。”

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新近达到MOP的单位相对稀缺，也推动了去年“百万级”转售交易的上升。2025年共有1,594宗成交价超过百万的单位，高于2024年的1,035宗百万级成交。

去年成交的“百万级”单位多数位于租约起始日期自2013年起的屋苑；来自这一类别单位的成交占比，从2024年的382宗上升至2025年的639宗。

Sandrasegeran表示：“因此，尽管更广泛的转售市场出现了一定的活跃度降温，较新单位由于供应有限所带来的竞争而维持了坚挺的定价。展望未来，2026年显著更大的MOP到期批次有望缓解这种供应紧张，为买家提供更广泛的较新单位选择。”

尽管去年“百万级”交易占比上升，ERA Singapore关键执行官Eugene Lim表示，4Q2025的HDB转售价仍相对可负担，约73%的交易价格低于$750,000。

他补充说，当季“百万级”单位仅占全部交易的6.9%。“这些高价交易仍主要集中在成熟市镇，4Q 2025期间约占所有‘百万级’成交的91%”。

2026年，ERA预计HDB转售成交量或介于26,000至27,000套之间，受约13,840套达到MOP、将进入转售市场的单位供应扩大以及价格稳步上扬所带动。

与此同时，PropNex预计2026年HDB转售价格将上升3%至4%，延续稳定增强与温和增长的趋势。

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